С начала широкомасштабной войны львиную долю кредитов банки выдали в поддержку сельскохозяйственного производства

Экономическая ситуация

Результаты очередного ежемесячного опроса предприятий за сентябрь 2023 г. показали, что ожидания бизнеса в целом улучшились, но близки к нейтральным. После двух месяцев пребывания ожиданий на уровне ниже нейтрального (50 пунктов) индекс ожиданий деловой активности (ИОДА) по итогам сентября составил 50.1 п. Благодаря восстановлению темпов производства и замедлению инфляции предприятия промышленности больше улучшили собственные ожидания (+1.1 п.). Продолжили рост положительные оценки деятельности предприятий торговли, которые остаются наиболее оптимистичными (53.3) и выше нейтрального уровня за последние семь месяцев. На другом конце спектра находятся предприятия сферы услуг, ожидания которых хотя и улучшились с начала года, остаются отрицательными с момента возобновления опросов в июне 2022 г. Оценки занятости остаются смешанными. Руководители предприятий торговли третий месяц подряд демонстрируют незначительное оживление на рынке занятости, строители не ожидают изменений. В то же время предприятия промышленности и сферы услуг все еще прогнозируют сокращение персонала.

На прошлой неделе Европейский банк реконструкции и развития, в отличие от большинства украинских и международных организаций, сохранил свой майский прогноз роста экономики Украины на 2023-2024 годы на уровне 1%. Сохранение таких пессимистических оценок обосновывается тем, что "внутренний спрос остается подавленным из-за перемещения за границу более 8 миллионов человек, а недавнее прекращение функционирования экспортного зернового коридора и волна разрушения зерновой портовой инфраструктуры добавляют неопределенности по краткосрочным перспективам". Рост в 2024 г. прогнозируется на уровне 3% (также ниже подавляющего большинства прогнозов), и основывается на предположении, что война продолжится с имеющейся интенсивностью.

Бюджетная сфера

Во время очередного аукциона по размещению государственных ценных бумаг, который состоялся 03.10.2023, Министерство финансов привлекло для финансирования государственного бюджета 11,9 млрд гривен на сроки от 1 до 3 лет по ставкам от 17,55% до 19,2%. По наиболее кратким из предложенных бумаг (с погашением в октябре 2024 года) предельная ставка доходности размещения была снижена по сравнению с предыдущим аукционом (с 17,75% до 17,55%). Также значительным спросом у инвесторов пользовались среднесрочные гривневые ОВГЗ с погашением в ноябре 2026 года, по которым было привлечено 5,4 млрд. грн. Средневзвешенный уровень доходности новых гривневых заимствований составил 18,46%.

По данным Министерства финансов в январе-сентябре 2023 года в общий фонд государственного бюджета поступило 1 274,9 млрд гривен (в частности, в сентябре – 144,1 млрд гривен). Среди платежей, взимание которых контролируют налоговые и таможенные органы, получены следующие основные поступления: 261,0 млрд грн – налог на добавленную стоимость с ввезенных на таможенную территорию Украины товаров; 146,4 млрд грн – налога на добавленную стоимость с произведенных в Украине товаров, из которых собрано 248,0 млрд, возмещено – 101,6 млрд грн; 125,1 млрд грн – налог на доходы физических лиц и военного сбора; 106,1 млрд грн – налога на прибыль предприятий; 79,9 млрд грн – акцизного налога; 46,1 млрд грн – рентной платы за пользование недрами; 22,4 млрд грн – ввозной и вывозной пошлины. При этом исполнение росписи доходов Государственной налоговой службой составило 102,4% (+12,6 млрд грн), Государственной таможенной службой – 97,1% (-8,4 млрд грн).

Другим важным источником доходов государственного бюджета в январе-сентябре этого года стали средства, полученные Украиной в виде международной помощи (грантов) – 362,9 млрд. грн. Крупнейшим донором грантовой поддержки в январе-сентябре 2023 года Соединенные Штаты Америки (356,5 млрд грн).

В целом, по итогам января-сентября 2023 года, в общий и специальный фонды государственного бюджета поступило 2 013,5 млрд грн налогов, сборов и других платежей. В то же время кассовые расходы государственного бюджета за январь-сентябрь 2023 составили 2 821,8 млрд грн, в том числе общего фонда - 2 117,9 млрд грн, или 93% от росписи отчетного периода.

В результате за девять месяцев 2023 года государственный бюджет исполнен с дефицитом в сумме 801,6 млрд грн, в том числе общий фонд – в сумме 835,4 млрд грн против запланированного росписью общего фонда на январь-сентябрь 2023 дефицита в сумме 1 384,7 млрд. гривен. Фактические государственные заимствования в общий фонд государственного бюджета за январь – сентябрь 2023 составили 1 219,4 млрд грн, или 89,0% от запланированных на этот период. От размещения ОВГЗ на финансирование государственного бюджета привлечено 388,2 млрд. грн., в том числе в иностранной валюте 120,6 млрд. грн. (2 525,7 млн. долл. США и 709,3 млн. евро). Из внешних источников поступило 831,2 млрд грн. (или $22,7 млрд.).

При этом платежи по погашению государственного долга за январь – сентябрь 2023 года составили 350,3 млрд грн (95,9% плана), платежи по обслуживанию – 172,2 млрд грн (94,1% плана). Привлеченные средства от размещений ОВГЗ за январь – сентябрь 2023 позволили полностью покрыть потребность в средствах, необходимых для осуществления платежей по погашению ОВГЗ.

Валютный рынок

Увеличение предложения иностранной валюты со стороны клиентов банков на фоне умеренного сокращения спроса на нее на межбанковском рынке обусловило уменьшение объемов чистой продажи иностранной валюты Национальным банком с целью сбалансирования рынка. На прошлой неделе Национальным банком было продано 617 млн долларов США (по сравнению с 873 млн долларов неделей ранее). Всего с начала года чистая продажа иностранной валюты Национальным банком составила 19,3 млрд долларов США.

При этом дефицит счета текущих операций в августе существенно вырос (до 2,2 млрд долларов США в месяц), что фактически вдвое увеличило отрицательное сальдо ПР с начала года (до 4,8 млрд долларов США). Это стало результатом удержания значительного дефицита внешней торговли как товарами, так и услугами (итого 3,6 млрд долларов США в месяц, 24,5 млрд долларов США с начала года) на фоне существенного сокращения объемов поступлений трансфертов (преимущественно в сектор общегосударственного управления) с -за границы (до 1,1 млрд. долларов США в августе, 16,5 млрд. долларов США с начала года) и устойчивых объемов поступлений по оплате труда (1 млрд долларов США в августе, 8,1 млрд. долларов США с начала года) года).

Поступления прямых иностранных инвестиций в Украину в августе составили 151 млн долларов США (3,1 млрд долларов США с начала года) и обеспечивались в значительной степени реинвестированными доходами иностранных инвесторов (98 млн. долларов США в августе, 2,3 млрд долларов США с начала года). ). Объем портфельных инвестиций в Украину в августе сократился к предыдущему месяцу на 53 млн долларов США (с начала года – на 240 млн долларов США). Объем иностранных наличных вне банков в августе продолжил расти несколько более высокими темпами, чем в июле (на 661 млн долларов США в месяц, 7,4 млрд долларов США с начала года).

Финансовый сектор

Объем работающих кредитов банков в августе увеличился к предыдущему месяцу на 2,4% как за счет роста работающих корпоративных (на 1,8% в месяц), так и розничных кредитов (на 3,9% в месяц). Объем неработающих кредитов в абсолютном измерении – наоборот – сократился на 0,9% за месяц. В результате доля неработающих кредитов в банковской системе Украины на 1 сентября уменьшилась до 38,5% по сравнению с 39,3% в начале августа. Около 4/5 неработающих кредитов продолжает учитываться на балансах государственных банков.

Объем ликвидности банковского сектора (в форме остатков на корсчетах и депозитных сертификатах НБУ) увеличился до 708 млрд грн, в том числе более 500 млрд грн – в депозитных сертификатах НБУ. Основным фактором поддержания высокого уровня банковской ликвидности продолжали выступать расходы по Единому казначейскому счету правительства, тогда как интервенции Национального банка по продаже иностранной валюты частично уменьшали объем свободной ликвидности в банковской системе.

На условиях программы "Доступные кредиты 5-7-9%" на прошлой неделе банками было выдано 533 льготных кредита на общую сумму 2,1 млрд грн, в том числе около трети – государственными банками. Общее количество выданных кредитов с начала широкомасштабных военных действий на территории Украины по программе достигло 38,7 тыс. на общую сумму 150 млрд гривен. Учитывая приоритетность целей военного времени, львиная доля кредитов была выдана банками в поддержку с/х производства и антивоенные цели.

Специально для Еспресо .

Об авторе: Богдан Данилишин, профессор Киевского национального экономического университета им. Вадима Гетьмана, экс-председатель Совета НБУ.