Пребывание за рубежом почти 3 млн украинок может стоить десятину довоенного ВВП

Экономическая ситуация

По результатам очередного ежемесячного опроса предприятий "Украинский бизнес во время войны", проводимого Институтом экономических исследований и политических консультаций, в июне по сравнению с маем вырос индекс оценки текущей финансово-экономической ситуации, а ожидания предприятий по изменениям финансово-экономической ситуации в полугодовой перспективе остаются оптимистичными, увеличившись с 0.43 до 0.46. В подтверждение положительных тенденций в краткосрочной перспективе также указывают улучшенные оценки Института роста реального ВВП в мае и июне: 21% и 15% соответственно (на фоне низкой базы сравнения).

С другой стороны, среднесрочные перспективы остаются не слишком оптимистичными: двухлетние ожидания перспектив расширения деловой активности несколько ухудшились, а уровень неопределенности в двухлетней перспективе возрос. Также на рынке занятости есть как краткосрочные негативные явления (увеличение процента предприятий, на которых сокращалось количество работников), так и признаки структурных проблем: в июне после двухмесячного перерыва выросли трудности в поиске неквалифицированных работников и, в меньшей степени, наблюдались трудности с поиском квалифицированных работников.

В подтверждение наличия такой проблемы также свидетельствует то, что, по оценкам Bloomberg , за рубежом остается около 2.8 млн украинок трудоспособного возраста, что может "стоить" Украине около 10% (20 млрд долл. США) довоенного ВВП, а по оценкам Министерства экономики недостаток рабочей силы может составить около 4.5 млн человек уже в среднесрочной перспективе (к 2026 г.).

По данным Государственной таможенной службы, за январь-июнь 2023 г. товарооборот Украины составил $49.8 млрд, что на 4% больше, чем за аналогичный период 2022 года. На фоне медленного возобновления экспорта (физическое разрушение части мощностей и ухудшение логистики из-за агрессии РФ) стремительно расширяется дефицит торговли товарами: с 4.5 млрд. дол. США за первые 6 мес. 2022 г. до 11 млрд дол. США за аналогичный период 2023 г. Прекращение действия зернового соглашения и атаки РФ на портовую инфраструктуру будет оказывать дальнейшее негативное влияние на состояние этого показателя и потребовать активных действий по переориентации логистики на западной границе и осторожности в процессе валютной либерализации от Национального банка.

Читайте также: Прекращение зернового коридора существенно скажется на экономике

Бюджетная сфера

Во время очередного аукциона по размещению государственных ценных бумаг, который состоялся 25.07.2023, Министерство финансов привлекло для финансирования государственного бюджета 6,4 млрд. гривен на сроки от 1 до 3 лет по ставкам от 18,3% до 19,75%, а также 227,3 млн долларов США (на 1 год, с/н доходность 4,71%). Наибольший спрос у инвесторов имели гривневые бумаги с погашением в июле 2026 г. (заимствованы 5 млрд гривен соответственно). Средневзвешенный уровень доходности новых гривневых заимствований составил 19,47%.

Кроме того, в госбюджет поступил шестой транш в размере 1,5 млрд. евро в рамках макрофинансовой помощи (МФД) на 2023 год. В 2023 году Украина получила уже 10,5 млрд евро макрофинансовой помощи от ЕС, общий объем которой составляет 18 млрд евро.

Средства предоставляются на льготных условиях для Украины и направляются на финансирование приоритетных расходов госбюджета. Срок погашения кредита составляет 35 лет. В то же время, проценты и другие платежи за обслуживание долга вместо Украины будут компенсировать страны ЕС. Следующие транши в рамках масштабной программы МФД будут поступать в госбюджет в течение 2023 года с учетом выполнения Украиной согласованных сторонами условий.

Читайте также: Украина уже привлекла 22 млрд грн на проекты восстановления

Валютный рынок

Заметный рост спроса на иностранную валюту на МВРУ со стороны клиентов банков на фоне устойчивого объема ее предложения обусловил увеличение чистой продажи иностранной валюты Национальным банком с целью сбалансирования рынка до 591 млн. долларов США на прошлой неделе (по сравнению с 401 млн. долларов неделей ранее). В первом полугодии 2023 года чистая продажа иностранной валюты Национальным банком составила 12,3 млрд. долларов США, что соответствует около 2 млрд. долларов США в месяц.

При этом объем международных резервов Украины остается достаточным для удовлетворения потребностей страны в иностранной валюте и поддержания стабильности на валютном рынке. Так, по состоянию на 1 июля 2023 г. международные резервы Украины по предварительным данным Национального банка составляли 39 млрд дол. США (+4,5% в месяц), что обеспечивает финансирование 5,2 месяца будущего импорта.

Финансовый сектор

Объем ликвидности банковского сектора (в форме остатков на корсчетах и депозитных сертификатах НБУ) сохранялся на уровне около 700 млрд грн, в том числе более 500 млрд – в депозитных сертификатах НБУ. Основным фактором поддержания высокого уровня банковской ликвидности выступали расходы с Единого казначейского счета Правительства, тогда как интервенции Национального банка по продаже иностранной валюты и отток наличных денег во внебанковское обращение уменьшали объем свободной ликвидности в банковской системе. Избыток ликвидности обуславливает низкий спрос банков на кредиты рефинансирования и удержания рыночных ставок на уровне нижнего предела ставок по операциям НБУ (20%).

Читайте также: Правительство определилось с приоритетами развития Украины

На условиях программы "Доступные кредиты 5-7-9%" на прошлой неделе банками было выдано 486 льготных кредитов на общую сумму 1,8 млрд. грн., из них около половины - государственными банками. Общее количество выданных кредитов с начала широкомасштабных военных действий на территории Украины по программе составило 32,6 тысяч на общую сумму 127,9 млрд гривен. Учитывая приоритетность целей военного времени, львиная доля кредитов была выдана банками в поддержку с/х производства и антивоенные цели.

Кроме того, в июне 2023 года по государственным гарантиям на портфельной основе банками выдано 2,1 тыс. кредитов на сумму 5,5 млрд. гривен. По состоянию на 1 июля 2023 29 банков-кредиторов обслуживали 19,3 тыс. кредитов на сумму 58,4 млрд гривен. Обязательства по основному долгу, частично обеспеченными государственными гарантиями на портфельной основе, составили 28,2 млрд гривен. Это около 78% от общего лимита предоставленных гарантий (36,3 млрд. гривен).

Специально для Эспрессо.

Об авторе: Богдан Данилишин, профессор Киевского национального экономического университета им. Вадима Гетьмана, экс-председатель Совета НБУ.