Одолжить государству. Как Украина начала выпускать долговые бумаги

Игорь Бураковский
12 июля, 2021 понедельник
12:36

"Еспресо" и Институт экономических исследований и политических консультаций представляют совместный проект к 30-летию независимости Украины. Сегодня рассказываем о первых облигациях внутреннего государственного займа (ОВГЗ).

Со времени провозглашения независимости госбюджет Украины утверждался с дефицитом. Источником финансирования этого дефицита были преимущественно внутренние и внешние заимствования. Результатом этого стало появление государственного долга, который довольно быстро превратился в серьезную макроэкономическую проблему.

В период 1991-1994 гг. финансирование бюджетного дефицита происходило за счет прямых кредитов Национального банка, то есть фактически за счет дополнительной денежной эмиссии, так называемого "печатания денег".

В 1993 году за счет таких кредитов было профинансировано 14,11% государственных расходов, а в 1994-м - уже 19,92% расходов государственного бюджета. По состоянию на 1 января 1996 года государственная задолженность по таким кредитам составляла 7,7 млрд грн, или 96% государственного внутреннего долга. Эта задолженность была просто списана в начале 1997 года.

При этом правительство также массово предоставило гарантии по иностранным кредитам. Как говорят экономисты, фискальная и монетарная политики в то время были очень мягкими.

Но была и такая форма привлечения средств, как государственные долговые бумаги. Развитие этого рынка позволило постепенно заместить облигациями прямые кредиты Национального банка Украины и перейти к жесткой монетарной политике с целью преодоления инфляции.

Началом формирования рынка внутренних государственных заимствований можно считать принятие в 1992 году Закона "О государственном внутреннем долге Украины". В 1994 году правительство принимает Постановление О выпуске облигаций внутреннего государственного займа. Это постановление предусматривало выпуск облигаций внутреннего государственного займа на предъявителя общим объемом эмиссии 1 000 000 000 000 (один триллион!) руб. со сроком один год и ежеквартальной выплатой дохода в размере 140% годовых. Номинальная стоимость одной государственной облигации составила 100 млн руб., а погашение и выплата дохода осуществлялась в безналичной форме. По результатам этого выпуска в бюджет было привлечено 1,2 трлн руб.

Второй выпуск государственных облигаций был осуществлен в 1995 году общим объемом в 25 трлн руб. Доход по ним устанавливался на уровне 90% годовых.

Всего в 1995 году было осуществлено 28 аукционов по продаже облигаций, что принесло бюджету 30,4 трлн руб., что сейчас составило бы примерно 304 200 000 грн. Тогда как выплаты по облигациям составляли 140 700 000 грн, что почти 46,3% от суммы привлеченных средств. Доходность по облигациям колебалась от 63% до 45% годовых. Такие бумаги покупали коммерческие банки за собственные или привлеченные средства и по поручению клиентов.

В начале 1996 года соотношение государственного долга по облигациям к ВВП составило 0,4%.

Уже в следующем году Украина выпускает в обращение так называемые беспроцентные (дисконтные) облигации внутреннего государственного займа. Такие бумаги могли приобрести физические и юридические лица. Они размещались по цене ниже их номинальной стоимости, а разница между ценой приобретения и номинальной стоимостью, которую государство платит при погашении, составляла доход с государственной облигации.

В начале октября 2011 года Министерство финансов Украины предложило субъектам украинского долгового рынка новый инструмент - внутренние гривневые государственные облигации с привязкой к курсу доллара США, гарантируя таким образом защиту их достоинства от девальвации гривни. Индексация номинальной стоимости такой облигации осуществляется на дату ее погашения в соответствии с изменением средневзвешенного курса гривни к доллару США на межбанковском рынке за календарный месяц, предшествующий первичному размещению. А чуть позже депутаты приняли закон, которым разрешили выпускать долговые бумаги для привлечения средств в иностранной валюте.

Сегодня внутренние облигации являются одним из ведущих источников покрытия дефицита государственного бюджета. По состоянию на апрель 2021 года с 91,33 млрд долл. США государственного и гарантированного государством долга Украины 36,19 млрд долл. (или 39.6%) составляли обязательства по внутренним облигациям, величина которых уступает только сумме внешнего долга в 45,12 млрд долл.

Читайте также:
29 июля, 2021 четверг
В Италии объявили четвертую волну пандемии COVID-19
Василь Ломаченко
29 июля, 2021 четверг
Ломаченко узнал дату следующего боя
Байден і Тихановська
title.author Виталий Портников
29 июля, 2021 четверг
Виталий Портников: Встреча Байдена с Тихановской - сигнал Москве и Киеву
Киев
+20
  • Киев
  • Львов
  • Винница
  • Днепр
  • Донецк
  • Житомир
  • Запорожье
  • Ивано-Франковск
  • Кропивницкий
  • Луганск
  • Луцк
  • Николаев
  • Одесса
  • Полтава
  • Ровно
  • Сумы
  • Симферополь
  • Тернополь
  • Ужгород
  • Харьков
  • Херсон
  • Хмельницкий
  • Черкасси
  • Черновцы
  • Чернигов
  • USD 26.74
    Покупка 26.74
    Продажа 26.99
  • EUR
    Покупка 31.68
    Продажа 32.08
  • Актуальное
  • Важное
2021, суббота
31 июля
07:54
Токио-2020: Американка стала второй в истории семикратной олимпийской чемпионкой по плаванию
07:32
В Конгрессе США запретили Байдену отменять санкции против "Северного потока-2"
07:11
Данилюк ударил Милованова на собственном дне рождения. ФОТО
07:00
УПЛ: расписание матчей и трансляций 2-го тура
2021, пятница
30 июля
22:54
США отклонили предложение Безоса в заключении договора по высадке на Луну
22:33
"Пантера буквально сняла скальп": мужчину, на которого напало животное в зоопарке под Полтавой, прооперировали
22:23
Акция в защиту ЛГБТ-сообщества: в Киеве полиция составила 12 админпротоколов после столкновений на Банковой
22:05
Два украинских самолета прибыли в Турцию для тушения пожаров
Два украинских самолета прибыли в Турцию для тушения пожаров
21:52
Совет нацбезопасности рассматривает введение временного руководства на Укрзализныци, - СМИ
21:32
В Берлине произошла стрельба: пострадали четыре человека
21:19
Правительство Бразилии планирует отменить контракт на поставку 10 млн доз "Спутник V"
20:54
Инфографика
"Львов" - "Шахтер"
"Шахтер" разгромил "Львов" на выезде в УПЛ
20:52
Николай Чаус
НАБУ показало видео перевозки Чауса автомобилем СБУ
20:51
Когда Чауса привезли на вертолете, его ожидали четыре микроавтобуса спецназа СБУ, - Бутусов
20:30
Оккупанты на Донбассе дважды обстреляли украинские позиции
20:22
Компания АТБ открыла музей истории
20:15
40% украинцев имеют антитела к коронавирусу, - МОЗ
20:03
Абу-Даби внес Украину в "зеленый" список стран
19:45
Задержание Чауса: спецназ СБУ заблокировал спецназовцев НАБУ, - СМИ
19:23
Мы не позволим никому манипулировать тарифами, - Данилов назвал десять человек монополистов в энергетике
19:19
Инфографика
Свитолина
Олимпиада-2020: за кого украинцам болеть 31 июля
18:59
Amazon получили штраф в размере 746 млн евро за несоблюдение правил конфиденциальности ЕС
18:45
СНБО добавила еще трех человек в список контрабандистов
18:45
Алексей Данилов
Этим вопросом мы будем заниматься, - Данилов о Фирташе и газораспределительных системах
18:33
Дмитрий Кулеба
СНБО впервые одобрила Стратегию внешнеполитической деятельности, - Кулеба
18:31
Экс-судью Чауса везут в НАБУ, - адвокат
18:26
Истребители НАТО перехватили три российских самолета над Балтийским морем
18:05
НАБУ
Экс-заместитель директора харьковского авиапредприятия подозревается в растрате почти 30 млн грн
18:01
Олег Пендзин
Население будет платить на 50-60% за коммунальные услуги больше в период отопительного сезона, - Пендзин
17:53
PR
iPhone
Cтали известны особенности камер iPhone 13
17:45
Александр Лукашенко
В Беларуси могут разместить войска России: Лукашенко назвал условие
17:42
На Банковой произошли столкновения во время акции в защиту прав ЛГБТ-сообщества
17:27
Зеленский
Зеленский ожидает от правительства изменений в закон о национальном сопротивлении
17:14
завод "Большевик"
Второй объект "Большой приватизации": Фонд госимущества подготовил к аукциону завод "Большевик"
16:59
стройка
Минцифры в августе переведет в онлайн еще три строительные услуги
16:48
Ватикан
Посещать музеи Ватикана позволят только с COVID-сертификатами
16:41
Toyota
Toyota позволит сотрудникам работать удаленно на постоянной основе
16:29
Инфографика
Олимпиада-2020: Как выглядит медальный зачет Игр в Токио
16:23
НАБУ
НАБУ призвало правоохранителей, которые задержали Чауса, передать его работникам Бюро
16:11
Татьяна Остащенко
В ВСУ впервые назначили женщину командующим медицинской службы
Больше новостей