Экспорт товаров в сентябре впервые после начала войны превысил $4 млрд. Экономический обзор недели

Экономическая ситуация

Результаты ежемесячного опроса предприятий за сентябрь 2022 г., проведенного Национальным банком, показали, что экономическая активность предприятий постепенно восстанавливается во всех секторах. Индекс ожиданий деловой активности (ИОДА) в сентябре по сравнению с июнем (месяц в котором было возобновлено проведение опросов) повысился на 4.8 в. п. и составил 46.1. Воздействие войны (разрушение производственных мощностей, трудности с логистикой, удорожание энергоресурсов) продолжает сдерживать возобновление экономической активности предприятий всех секторов экономики. В то же время на фоне приспособления бизнеса и населения к текущей ситуации большинство предприятий усиливают собственные ожидания относительно роста объемов производства и товаров, закупленных для продажи. В частности, деловые ожидания респондентов сектора торговли вернулись к уровню конца 2021 г. и впервые с начала 2022 года приблизились практически к нейтральному уровню – повысился до 49.9.

Негативными тенденциями остается то, что большинство предприятий сохраняют высокие ожидания по удорожанию собственной продукции/услуг на фоне усиления ожиданий роста цен на сырье и товары поставщиков и то, что предприятия всех секторов и дальше не ожидают роста общей численности работников на своих предприятиях.

Украинский экспорт товаров в сентябре впервые после начала полномасштабной войны превысил $4 млрд, а отрицательное сальдо в торговле товарами в сентябре сократилось в 3 раза – до $354 млн против $1,053 млрд в августе. В значительной степени такая положительная динамика была обусловлена тем, что за два месяца функционирования зернового коридора (с 1 августа по 30 сентября) через порты Одессы было отгружено 5,5 млн тонн аграрной продукции на 241 кораблях.

По данным Министерства экономики, по результатам августа украинский экспорт в страны Европейского Союза почти достиг довоенного уровня. А по результатам I-III квартала даже превысил соответствующие довоенные показатели. Кроме того, на прошлой неделе Правительство приняло решение запретить любой экспорт товаров в РФ, которая после начала войны находилась на минимальном уровне (не превышала 10 млн долл. США).

Бюджетная сфера

По оперативным данным Государственной казначейской службы, в сентябре 2022 года в общий фонд государственного бюджета поступило 156,1 млрд. гривен. Среди платежей, взимание которых контролируют налоговые и таможенные органы, основные поступления были получены за счет налога на добавленную стоимость из ввезенных на таможенную территорию Украины товаров – 26,3 млрд грн; налога на добавленную стоимость с произведенных в Украине товаров – 22 млрд грн (собрано 23,6 млрд, возмещено – 1,6 млрд грн); налога на доходы физических лиц и военного сбора – 12,9 млрд грн; акцизного налога – 9,2 млрд грн; рентной платы за пользование недрами – 7 млрд грн; ввозной и вывозной пошлины – 2,4 млрд грн; налога на прибыль предприятий – 1,4 млрд гривен. Также в сентябре в общий фонд государственного бюджета поступило 72,5 млрд. грн. международной помощи (грантов).

При этом кассовые расходы государственного бюджета в сентябре составили 295,2 млрд грн, в том числе общего фонда – 233,1 млрд грн. В целом за 7 месяцев 2022 года кассовые расходы составили 1745,5 млрд грн, в том числе общего фонда – 1593,8 млрд грн или 83,6% от росписи отчетного периода.

Фактический дефицит государственного бюджета в сентябре увеличился до 74,9 млрд. грн., в том числе общего фонда – в сумме 76,6 млрд. гривен. В целом, за январь-сентябрь 2022 года государственный бюджет выполнен с дефицитом в сумме 493,4 млрд грн, в том числе общий фонд – в сумме 495,3 млрд грн, при запланированной росписью общего фонда на январь-сентябрь 2022 дефиците в сумме 1018 млрд гривен.

Фактические государственные заимствования в общий фонд государственного бюджета за январь — сентябрь 2022 составили 749 млрд грн или 87% от запланированных на этот период. От размещения ОВГЗ на финансирование государственного бюджета привлечено 475,6 млрд. грн., в том числе в иностранной валюте 49,7 млрд. грн. (1131,4 млн. долл. США и 473 млн. евро). При этом в результате выпуска военных ОВГЗ привлечено 443,3 млрд грн, в том числе путем приобретения в собственность Национальным банком Украины – 315 млрд грн. Из внешних источников привлечено 273,5 млрд грн (во всех валютах в гривневом эквиваленте).

Сохраняя ставки государственных заимствований на уровне прошлых аукционов, на очередном аукционе, состоявшемся 04.10.2022, Министерством финансов было привлечено в государственный бюджет только 44,5 млн гривен на сроки от 6 месяцев до 1,5 года (со ставками от 12% до 16 %). При этом объем выплат правительства по погашениям ОВГЗ продолжает существенно превышать заимствования от продажи соответствующих ценных бумаг на аукционах. Так, с начала полномасштабной войны объем выплат по ОВГЗ превышал новые заимствования на 54,1 млрд. гривен. В частности, с 24 февраля по 2 октября 2022 года Правительство направило на погашение внутренних государственных облигаций 149,2 млрд грн, 1,5 млрд дол. США и 168 млн евро, вместо размещения новых внутренних долговых инструментов на аукционах привлек – 100,2 млрд грн, 974,3 млн дол. США и 468,4 млн. евро.

Валютный рынок

Увеличение спроса на иностранную валюту со стороны клиентов банков, что превышало рост ее предложения, обусловило увеличение дефицита иностранной валюты на межбанковском рынке на прошлой неделе. Это в свою очередь обусловило продолжение тренда к росту интервенций Национального банка по продаже иностранной валюты, чистый объем которых на прошлой неделе увеличился до 832 млн долларов США.

Вместе с тем динамика платежного баланса Украины в январе — августе 2022 свидетельствует о сбалансированном влиянии внешнеэкономических операций резидентов Украины с остальным миром на динамику курса гривны. Текущий счет платежного баланса за восемь месяцев 2022 года был сведен с профицитом 6,7 млрд. долларов США (за соответствующий период 2021 года был отрицательным на уровне -0,7 млрд. долларов США). При этом дефицит внешней торговли как товарами, так и услугами в августе продолжал расти (до -8 млрд и -4,9 млрд долларов США за январь — август соответственно). Существенную поддержку платежному балансу продолжают обеспечивать устойчивые поступления по оплате труда украинцев за рубежом (9,3 млрд долларов США за 8 мес. 2022 г. – на уровне несколько выше, чем в прошлом году) и поступления международной помощи в сектор общегосударственного управления (+9,5 млрд долларов США за 8 мес. 2022 г.)

Поступления прямых иностранных инвестиций в январе — августе 2022 года составляли 178 млн. долларов США и обеспечивались, главным образом, реинвестированными доходами иностранных инвесторов (681 млн. долларов США) и новыми прямыми инвестициями в украинские предприятия (215 млн. долларов США), что позволило компенсировать сокращение задолженности. украинских предприятий перед прямыми инвесторами — нерезидентами (-718 млн. долларов США). В то же время объем торговых кредитов, предоставленных резидентами Украины нерезидентам, за январь — август превысил 9 млрд. долларов США (в 2021 году составил около 1 млрд. долларов США), что может свидетельствовать о задержках с возвратом валютной выручки в Украину от внешнеторговых операций.

Финансовый сектор

Объем работающих кредитов банков в августе уменьшился на 2,2% в основном в результате сокращения работающих корпоративных кредитов в иностранной валюте (-2,8% или -6,7 млрд грн в эквиваленте за месяц). В то же время сокращение работающего гривневого корпоративного портфеля банков было не столь существенным – всего на 0,5% в месяц, поскольку поддерживается преимущественно государственными программами.

Так, по государственной программе "Доступные кредиты 5-7-9%" на прошлой неделе банками было выдано 253 льготных кредита на общую сумму 1,23 млрд грн, из которых около трети – государственными банками. Общее количество выданных кредитов с начала широкомасштабных военных действий на территории Украины по программе составило 13,3 тысяч, а их объем достиг почти 53 млрд гривен. Учитывая приоритетность целей текущего периода, львиная доля кредитов была выдана банками в поддержку с/х производства и антивоенные цели.

При этом украинские банки продолжают сохранять достаточный уровень капитализации и ликвидности. В частности, значение показателей достаточности капитала банков в августе оставалось на уровне, превышающем нормативные значения: 16,9% для регулятивного и 11,5% для основного капитала банков. Банки также продолжают выполнять нормативы ликвидности и кредитных рисков.

В свою очередь объем ликвидности банковского сектора (в форме остатков на корсчетах и в депозитных сертификатах НБУ) увеличился до почти 320 млрд гривен (в том числе около 260 млрд гривен – в депозитных сертификатах НБУ). Основным фактором увеличения банковской ликвидности выступали расходы по Единому казначейскому счету Правительства и сокращение наличной гривны вне банков, тогда как чистая продажа Национальным банком иностранной валюты у банков уменьшала объем свободной ликвидности в банковской системе. Избыток ликвидности в свою очередь определяет низкий спрос банков на кредиты рефинансирования (задолженность платежеспособных банков по тендерным кредитам рефинансирования НБУ за прошлую неделю сократилась на 2,3 млрд гривен) и удержание рыночных ставок на уровне нижней границы ставок по операциям НБУ (23%).

Об авторе: Богдан Данилишин, профессор Киевского национального экономического университета им. Вадима Гетьмана.

Редакция не всегда разделяет мнения, высказанные авторами блогов.

Следите за важнейшими новостями Украины! Подписывайтесь на нашу facebook-страницу и телеграмм-канал .