Успокоительное для гривны. Что будет с Украиной без денег МВФ

МВФ на каникулах

На днях стало известно, что МВФ пойдет на каникулы, так и не решив, давать ли Украине следующий транш. Теперь при самых оптимистичных прогнозах это вопрос вновь поднимут в августе. Если же рассуждать реалистично – не раньше сентября.

Весь этот год сотрудничество с Фондом не складывалось. Украина должна была получить 4 транша сроком на 4 года общей суммой $17 млрд, что, кстати, является достаточно крупным займом относительно ВВП Украины.

Фактически мы получили только 2 части обещанного финансирования - на $5,8 и $1,7 млрд. Последний раз МВФ давал Украине деньги еще в августе 2015-го - то есть в следующем месяце исполнится год, как мы живем без помощи кредиторов.

Ранее экс-министр финансов Наталья Яресько надеялась, что в этом году Украина получит от Международного валютного фонда $5,8 млрд. Сейчас речь идет о том, чтобы получить хотя бы $1 млрд следующей части кредита (недавно размер транша был уменьшен с $1,7 до $1 млрд).

У правительства свои, более позитивные, прогнозы - там ожидают поступления $4,3 мрд. Однако исходя из того, что вопрос кредита начнут рассматривать только в сентябре и то, с каким скрипом Украина выполняет требования МВФ, эти прогнозы не кажутся реальными.

Почему не дают деньги

Как неоднократно подчеркивал глава Фонда Кристин Лагард, Украине, чтобы получить деньги от МВФ, необходимо принять ряд законов.

---

Всего их насчитывается 19 и в основном они касаются реформы налоговой службы, приватизации стратегических госпредприятий, независимости госбанков, прозрачности работы таможни, создание открытого рынка природного газа.

---

Из целого списка законопроектов были полностью приняты только 2. Другие находятся на разных стадиях рассмотрения в Верховной Раде, некоторые из них только зарегистрированы, другие – уже приняты в первом чтении и находятся на доработке в комитетах.

Сейчас парламент ушел на летние каникулы и вернется к работе только в сентябре. Шансы, что законопроекты будут приняты сразу после начала работы, невысокие.

Читайте также: МВФ, тарифы и оффшоры. Почему депутаты загнали Раду в парламентский клинч

Однако недавно министр финансов Александр Данилюк заявил, что голосование законопроектов от Фонда не является критическим. По словам министра, они не имеют принципиального значения для возобновления сотрудничества, но их количество является тревожным сигналом.

Складывается впечатление, что не сам факт голосования имеет влияние на переговоры, а то, как инертно реагирует парламент на требования Фонда реформировать страну. По классической схеме, принятия решений в Раде разбивается о политические распри и раздоры по схеме "мы вам проголосуем за этот закон, а вы нам за другой".

Также существует мнение, что список обязательных законопроектов был сокращен в обмен на уменьшение суммы третьего транша в $1 млрд вместо $1,7 млрд, как обещалось ранее.

Однако, по словам инвестиционного банкира Dragon Capital Сергея Фурсы, сейчас вопрос уже не в законах и от Рады теперь мало что нужно. Если принятие парламентом необходимых изменений отошло на второй план, что мешает Украине договориться об очередной порции денег?

С обеих сторон расплывчато объясняли, что в целом все уже согласовано, остались лишь "технические моменты". Какие именно, пока до конца не понятно.

"Сейчас мяч на стороне совсем не в Рады, а на поле между Минфином, Кабмином и президентом. Что конкретно мешает договориться с Фондом, сказать трудно. Точно они обсуждают пенсионную реформу и капитализацию банков", - поясняет Фурса.

Относительно пенсионной реформы, в начале мая в парламенте зарегистрировали правительственный законопроект N 4608. Документом предлагается обязать граждан моложе пенсионного возраста выплачивать страховые взносы в Накопительный фонд на индивидуальные счета.

---

Эти средства будут инвестироваться в экономику Украины. Дело в том, что в Украине на выплату пенсий приходится очень большая часть ВВП, а пенсии при этом являются самыми низкими в Европе. Солидарная пенсионная система уже практически является банкротом, а в добровольного накопления сейчас шансы мизерные.

---

Относительно капитализации банков, по словам Фурсы, обсуждение с кредиторами могло касаться "Приватбанка", по которому остро стоял вопрос инсайдерских кредитов (когда банк выдает кредиты компаниям, связанным с руководством или собственниками) и вопрос докапитализации.

Что будет без транша

В транша от МВФ есть одна особенность – он разблокирует кредитные гарантии правительства США в размере $1 млрд. Кроме того, Украина может рассчитывать на 0,6 млрд евро макрофинансовой поддержки от ЕС.

Хотя для их получения нужно принять 5 дополнительных законопроектов, что опять же может произойти не раньше осени.

Как повлияет на экономику страны задержка транша или вообще его отсутствие до конца года?

В последнее время происходит медленное и постепенное, но все же восстановление экономики Украины, стабилизировалась гривна.

Читайте также: 2 года на дне. Почему экономика Украины начала расти

Нацбанк понемногу скупает доллары на межбанке, растут золотовалютные резервы, да и население в последнее время все же больше продает валюту, чем покупает. Поэтому задержка транша до сентября вряд ли как-то повлияет на экономику в целом и конкретно на обменный курс.

Но если предположить, что транша не будет ни в сентябре, ни в этом году вообще?

Здесь встает вопрос с бюджетом, смету которого обычно готовят осенью. Стоит заметить, что деньгами от МВФ обычно не "латают дыры". Однако дефицит бюджета можно было бы покрыть финансовой помощью от ЕС.

Но и тут замкнутый круг. Как писалось выше, именно транш Фонда и принятые законы позволят получить европейские деньги. В таком случае надо будет искать другие источники для покрытия дефицита бюджета.

Деньгами МВФ обычно пополняют золотовалютные резервы, что укрепляет гривну. К тому же осенью начинаются сезонные колебания курса. И по словам инвест-банкира Фурсы, если мы не получим деньги кредиторов до октября-ноября, тогда уже возможна девальвация гривны.

Ну и как всегда, транш международного фонда – это лучшее "успокоительное" для всех участников валютного рынка и прекрасная психологическая поддержка для гривны.