Спасение "дефолтом". Как Украина заставляет простить ей долги

Вчера, 19 мая, Верховная Рада приняла два законопроекта №2898 и №2899, которыми разрешила правительству вводить мораторий на выплату внешних госдолгов. То есть, теперь Кабмин верифицировано право в любой момент останавливать выплаты по таким долгам.

Эта инициатива является весьма существенным и жестким шагом в реструктуризационных баталиях между Украиной и внешними кредиторами, которые в последнее время зашли в тупик.

Кого коснется мораторий

Во-первых, следует понимать, что эти законы только дают право Кабинету министров применить мораторий. Этого он пока не сделал, но сама суть принятия инициатив ставит шах кредиторам.

"Мы просим наших внешних частных кредиторов прислушиваться к украинским предложениям и реструктуризировать долги на условиях, которые предложило украинское правительство", - заявил Яценюк в Раде, добавив, что такой шаг кредиторов поможет преодолеть российскую агрессию, стабилизировать экономическую ситуацию и на самом деле стать европейским государством.

"Помогите не словом, а долларом, а точнее миллиардом", - сказал премьер, обращаясь с трибуны парламента к кредиторам.

Во-вторых, кому, возможно, придется подождать в очереди по долгам Украины.

"Мораторий касается именно частных кредиторов, которые являются держателями внешних долгов Украины", - пояснил во время презентации законопроектов Яценюк.

В случае применения Кабмином, исключением из моратория станут долги перед МВФ, ЕБРР, Всемирным банком. Еще под мораторий не попадут долги госбанков и "Укрзализныци" (которая уже фактически объявила технический дефолт).

А вот подпадают под возможный мораторий внешние гособлигации, выпущенные в 2005-2013 годах, а также кредиты "Укравтодора", "Укрмедпостача" и местные внешние заимствования Киевской городской госадминистрации в 2005-2011 годах.

Переговоры о реструктуризации своих долгов Украина начала больше месяца назад. Тогда глава Минфина Наталья Яресько с довольно оптимистичными ожиданиями отправилась в "турне" к главным кредиторам.

Но новости последних недель дали четкий сигнал – кредиторы не согласны на условия украинского правительства, а у последнего есть только один вариант.

Украина хочет договориться о реструктуризации совокупного долга в $ 23 млрд, сэкономив за 4 года $ 15,3 млрд. Эта сумма должна стать составлющейй $ 40 млрд общей международной помощи стране.

А это - $ 17,5 млрд уже согласованных МВФ, более $ 7 млрд от других кредиторов, и те $ 15 млрд отсроченных украинских долгов (реструктуризация) за которые сейчас идет борьба. И именно успешный ход реструктуризации является условием предоставления следующих траншей МВФ и другой помощи.

"Комитет упрямых кредиторов"

Еще на старте переговоров с Украиной ключевые внешние частные кредиторы объединились в "Комитет кредиторов" и выступают одним фронтом. Возглавляет группу фонд Franklin Templeton Investments, которому принадлежит свыше $ 8 млрд долга Украины. Также, по информации СМИ, еще около $ 9 млрд принадлежит трем фондам: BTG Pactual Europe LLP, TCW Investment Management Co. и T. Rowe Price Associates Inc.

Больше всего вопросов возникает к Franklin Templeton. Инвестфонд приобрел существенный пакет украинских ценных бумаг как раз перед Евромайданом - в ноябре 2013 года. Уже тогда в СМИ вспыхнула легкая паника, из-за того, что один фонд стал крупнейшим кредитором Украины.

Конечно, фонд действовал по принципу "хищного" инвестора, покупая по низкой цене облигации Украины и надеясь впоследствии продать их со значительной прибылью. Однако, перед тем как Franklin приобрел существенную часть украинского госдолга, к руководству фонда в Филадельфию специально летали тогдашние украинские первый вице-премьер Сергей Арбузов и министр финансов Юрий Колобов. По данным Financial Times они якобы предоставляли гарантии платежеспособности страны.

Читайте также: Как Россия может испортить "кредитную историю" Украины

И вот теперь именно "Комитет кредиторов" стал очередной преградой на пути попыток Украины выбраться из экономического болота. Украинское правительство предлагает кредиторам три составляющих реструктуризации: отсрочка погашения, списание части основного долга и снижение дохода по облигациям. Но "Комитет" категорически выступает против списания долга, что и тормозит переговоры.

Маневр камикадзе

До 19 мая публично вопрос моратория на внешний госдолг ни правительство, ни нардепы не поднимали. В день принятия в кулуарах Рады об инициативе начали говорить еще утром. Спикер парламента во время утреннего заседания попросил увеличить перерыв, чтобы согласовать "некоторые предложения правительства".

После обеда Кабмин зарегистрировал в парламенте законопроекты о моратории и чуть более чем через час, после выступлений премьера и нескольких депутатов разных фракции, Рада 256 голосами поддержала законы.

Скорость внесения и принятия инициативы говорит и о том, что законопроекты были согласованы  с МВФ.

Как раз сейчас в Украине находится миссия фонда, которая решает вопрос следующего транша кредита для страны. Тем более, что и МВФ, и Украина не раз заявляли, что вопрос реструктуризации долга следует решить до решения фонда по второму траншу стране в рамках кредита в $ 17,5 млрд.

"Июнь - очень критический месяц", - заявляла глава Минфина Наталья Яресько отвечая на вопрос конечной даты договоренности о реструктуризации долга.

Вопрос моратория было быстро решен и в парламенте. Все коалиционные фракции поддержали законопроекты. С президентом тоже было все согласовано.

"Фактически, мы идем по тонком льду. Сейчас парламент делает последнюю попытку помочь правительству в реструктуризации долгов. Но это очень непростой документ, который даст возможность договориться с кредиторами. Или мы войдем в технический дефолт. Мы это понимаем и даем правительству возможность вырулить из этой ситуации ", - заявил в Раде председатель партии" Блок Петра Порошенко "Юрий Луценко.

Глава "Радикальной партии" Олег Ляшко. также с трибуны парламента, в своей характерной "пламенной" манере заявил, что поддерживает инициативу и "наконец правительство услышало простых людей".

Дефолт - Не дефолт

Принятие Радой этих законопроектов не признает автоматически дефолт в Украине. Кабмину сначала надо воспользоваться правом моратория. Что, кстати, он мог сделать и без разрешения парламента. Просто Украина рассчитывает на эффект от громких заголовков в международных СМИ, которые должны хоть немного напугать кредиторов и заставить идти на уступки.

Правительство поставило некий сомнительный шах и ждет следующего хода соперника.

Однако, внешние частные кредиторы, которым принадлежит наш долг, четко понимали, на что идут, скупая дешевые гособлигации экономически умирающей страны. И они готовы подождать, а вот у Украины времени нет.

Поэтому, возможно, правительству придется использовать право моратория, что и будет означать технический дефолт. Но во-первых, все равно стране нечем возвращать сейчас эти долги. А во-вторых, единственными инвесторами-кредиторами Украины сейчас являются МВФ, Всемирный банк и правительства некоторых стран, которые дают деньги не из просчета удачности инвестиций.

То есть, даже объявив дефолт, Украина не потеряет инвесторов, поскольку их и так почти нет, и появятся они не в ближайшие 2 года.

 Этот мораторий еще один сигнал для кредиторов о том, что отступать Украины уже некуда.

Однако программа с МВФ учитывает именно реструктуризацию, то есть договоренности с кредиторами. Поэтому Украине придется еще как-то согласовывать дальнейшие совместные действия с фондом на случай, если частные кредиторы не испугаются "громкого моратория" от правительства.

И еще одно: этот непонятное "недодефолтное" состояние может в очередной раз напугать украинский валютный рынок. Российские и некоторые украинские СМИ включат "страшилки" об экономическом крахе Украины, что может подогреть панику среди уже наученых девальвацией, украинский.

Поэтому не следует слишком волноваться, если увидите итоговый сюжет Киселева о "радиоактивном пепле украинской экономики" и "дефолтных конвульсиях Украины".